5月20日宣 近日，意大利媒体《共和报》撰文，谈到了张康阳再融资失败的原因。

在今年的2月份，一家大型投资基金的经理们在伦敦办公室研究了张康阳顾问提出的再融资请求，但是他们对此抱有很大的顾虑：“如果张康阳都不把钱还给中国的国有银行，我们难道还能指望他把钱还给我们吗？”

这就是《共和报》文章的开头，谈到了张康阳与橡树资本2.75亿欧贷款的情况，按照12%的利率计算，这笔钱已涨到了3.95亿欧。

在中国的债务——目前情况的根本原因在于张康阳欠中国建设银行的钱，该银行拥有国米主席3.2亿欧的信贷。根据MarketScreener的数据，建设银行59.31%的资本掌控在中国投资公司（CIC）的手中，是一家管理中国外汇储备的主权基金，截至2023年年底，管理的资产价值1.35万亿美元。这也解释了其他外国基金拒绝向张康阳提供新贷款的原因。

为什么张康阳不回意大利——中国香港最高法院在2022年9月16日做出判决，要求张康阳将3.2亿欧贷款偿还给中国建行。而根据米兰上诉法院3月份的裁决，张康阳在意大利也有资产，所以债券机构也可以尝试攻击张康阳在意大利的资产。

接下来会发生什么——如果张康阳在周二前还没有找到足够的资金偿还给橡树资本，该基金将会执行国米99.6%股份的质押权，正式控制俱乐部。根据质押协议，橡树资本的评估师会先计算国米俱乐部的价值与张康阳债务之间的差额，将这笔差额支付给张康阳。

但是为了避免法律诉讼，橡树资本可能会选择对张康阳更加有好处的方案。无论如何，张康阳都不太可能会愿意推行可能会损害到国米的行动。

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